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股票知识大全丨什么是市盈率?市盈率指标如何应用?

什么是市盈率

市盈率就是每股股价/每股净利润,表示如果公司将每年的净利润全部分掉,现价持有几年才全部回本。例如,一家餐馆每年利润1000万,你愿意出多少钱买下这个餐馆?如果原所有者要你出一个亿,你得用10年时间才能回本。这个10年就相当于是市盈率10倍。

这时,你就会考虑,这家餐馆能够持续经营10年,并且每年都能产生1000万利润吗?如果你愿意,就表示你接受10倍的市盈率。但,实际上,能不能持续经营10年,有很大的不确定性。而且,在股市里,也没有哪一家公司会将每年的利润全部分掉。因此,市盈率显然是越低越好,一般来说,10倍以下比较安全。从实践看,这个指标对整体市场的指导意义要强于个股。

今年,诺贝尔经济学奖得主之一的罗伯特.席勒就运用10年平均利润计算的市盈率来指导投资,在实践中取得了巨大的成功。他指出,10倍以下是相对低估,可以考虑买进;而25倍以上则是相对高估,可以考虑卖出。对于个股而言,即使市盈率很低,还得考虑分红率指标。

什么是市盈率?市盈率指标如何应用?

市盈率指标如何应用

在股票市场中,当人们完全套用市盈率指标去衡量股价的时候,会发现市场变得无法理喻:股票的市盈率相差悬殊,并没有向银行利率看齐;市盈率越高的股票,其市场表现越好。是市盈率指标没有实际应用意义吗?其实不然,这只是投资者没能正确把握对市盈率指标的理解和应用而已。 

1、市盈率指标对市场具有整体性的指导意义 

市场的资金永远向收益率高的地方流动,就股票市场的整体平均市盈率而言,基本上是与银行利率水平看齐的。在降息以前,我国股市平均市盈率达到35-40倍就显得偏高了,而经过7次降息后,股市平均市盈率上升至40倍,则被视为"恢复性"的上涨。 

2、衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性。 

与银行储蓄相比,股票市场具有高风险、高收益的特征。股票投资的收益,除了股息收入外,还存在买卖价差产生的损益。股票定价适当高于银行存款标准,体现了风险与收益成正比的原则。 

3、以动态眼光看待市盈率 

市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据,其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。从单个公司来看,市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大,但对业绩不稳定的公司,则易产生判断偏差。

以上面提到的东大阿派为例,由于公司市场前景广阔,具有很高的成长性,受到投资者的追捧,股价上升,市盈率居高不下,但以公司每年80%的利润增长速度,以现价购入,一年后的市盈率已经大幅下降;相反,一些身处夕阳产业的上市公司,目前市盈率低到20倍左右,但公司经营状况不佳,利润呈滑坡趋势,以现价购入,一年后的市盈率可就奇高无比了。 

市盈率高,在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同,不仅在中国股市如此,在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看,投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍,而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。

当然,这并不是说股票的市盈率越高就越好,我国股市尚处于初级阶段,庄家肆意拉抬股价,造成市盈率奇高,市场风险巨大的现象时有发生,投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析,对市盈率水平进行合理判断。


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